全球央行政策困境

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当西方的万圣节到来时，世界上几个主要央行的货币政策似乎陷入了与时俱进的“魔法”氛围中。周二，日本和澳大利亚央行宣布，它们将保持现有的货币政策不变。本周晚些时候，英格兰银行和美联储也将宣布他们最新的利率决定，预计两者都将保持不活跃。

观察人士认为，尽管面临不同的困难，这些央行仍陷入两难境地。这种情况显示了当前全球经济形势下的政策尴尬。

进入政策“休克期”

澳大利亚和日本央行一致保持稳定

在为期两天的货币政策会议于周二结束后，日本央行决定保持当前的货币宽松政策不变，包括将基准利率维持在负0.1%。然而，该行将2%的通胀目标推迟至2018年或更晚。

根据路透社的分析，这意味着该银行将停滞不前，除非有严重影响，破坏脆弱的经济复苏。

今年9月，日本的核心消费价格指数(cpi)，不包括新鲜食品价格，同比下降了0.5%，连续7个月未能实现增长。日本央行再次推迟了通胀目标，这意味着日本央行行长黑田东彦在任期内将无法实现这一目标。

在周二的月度政策会议上，澳大利亚央行也将利率维持在1.5%的历史低点不变。由于全球许多国家仍处于宽松的环境中，而澳大利亚国内通胀水平适中，分析师认为，该银行明年可能会再次宽松。

英国央行行长卡尼周一表示，他将把自己的任期延长一年，以帮助英国有序退出欧盟。英国首相戴维·特里萨·梅公开表示支持卡尼延长任期，梅的发言人说，在英国与英国退出欧盟谈判时，卡尼的决定将为英国央行的政策提供连续性和稳定性。

周四，英格兰银行将宣布最新的利率决定。预计银行不会很快放松货币政策。卡尼最近暗示，英格兰银行的利率会议无疑将考虑英镑的疲软。

此外，欧洲央行将于本周召开管理委员会会议。尽管没有宣布利率决定的计划，但预计央行还将讨论下一次政策调整。欧洲央行(ECB)管理委员会成员诺沃特尼(Novotny)上周表示，他将在12月份决定延长量化宽松资产购买计划的机制。

这些央行措施可能意味着全球货币环境正在发生一些变化。金融服务管理局前主席霍华德·戴维斯最近写道，货币政策的共识期可能即将结束。

在美国，共和党总统候选人唐纳德·特朗普质疑美联储理事的独立性，并明确表示，如果当选，他将立即更换美联储领导层。在欧洲，欧洲央行的量化宽松政策受到了广泛批评，德拉吉总统最近不得不在高度批评的德国议会面前为自己的政策辩护。英国政治家也开始反对它。英国首相梅最近在讲话中指出:“货币政策有一些不好的副作用。”

霍华德·戴维斯写道:“我们必须承认，央行的大规模量化宽松政策将它们带入了未知领域，货币政策和财政政策之间的界限变得越来越模糊。例如，在英国，财政部决定经济干预的水平，而英格兰银行决定实施的时间和方法。因此，中央银行的独立性不是绝对的。独立性要求更大的问责制和透明度，以便向公众解释政策。”

政策制定者“向西看”美联储

看涨美元的人也寻求更多动力

未知领域的央行决策者可能代表着一种政策困境。

安联保险首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安(Muhammad El-Erian)最近在彭博(Bloomberg)上撰文称，日本银行、英格兰银行和美联储这三家具有系统重要性的机构倾向于实施新的政策措施，尽管这三项措施会有所不同。然而，三大央行最终可能会保持其政策立场不变。这些政策制定者的困境表明了当前全球经济形势下的政策尴尬，也表明欧洲、亚洲和美国迫切需要一个宏观经济政策中心。

他指出，仅就经济和金融而言，美联储面临的政策困境相对来说是最轻的，至少在表面上是如此。然而，我们必须知道，这次不寻常的总统选举中涉及的各种荒谬的政治因素都没有被考虑在内。

美联储的政策变化只会影响全球投资者的神经。

美国联邦调查局表示，将对民主党总统候选人希拉里·克林顿使用私人邮件的情况进行更多调查。此外，随着总统大选日的临近，金融市场的价格已经反映出市场预期动荡将会加剧，美国三大股指已经一起下跌。

北京时间周四凌晨，美联储将宣布最新的利率决定。人们普遍预计，美联储不会在本次会议上采取行动，但它可能会为12月份加息铺平道路。

在给《上海证券报》的一封电子邮件中，纳罗夫经济咨询公司首席经济学家乔尔·纳罗夫指出，如果有一个明确的信号表明经济足够强劲，通胀正朝着正确的方向发展，那么在年底前加息是必要的。但即便如此，政策措辞可能会受到政治因素的影响，所以“谁知道政策声明会是什么样子。”

尽管美联储推迟了加息行动，但人们一直预计美元汇率将会加息。根据美国商品期货交易委员会发布的最新数据，截至10月25日的一周内，美元净多头头寸增加至188.1亿美元，达到1月底以来的最高水平，外汇投机者连续第五周增持美元。去年10月，美元指数上涨了约3%。

然而，福拓中国市场(fxtm Futuo China Market)分析师钟悦认为，由于美元最近的升值已经为年底加息的预期定价，美元进一步升值需要更多动力。从多重空因素来看，当前空元的获利因素有所增加，包括美国大选和不良数据。此外，英格兰银行(Bank of England)和美联储(Federal Reserve)本周可能会选择保持不动，而非美元货币的稳定将增加美元指数的回调压力，尤其是在美联储本周的声明没有达到鹰派预期的时候。不过，钟悦也认为，关键事件后的美元回调将迅速吸引买入，并抑制空.方面的美元回调