为包销股票积极唱多 券商“买入”研报引合规质疑

主动唱“买”多家券商承销股票的研报引合规质疑字体:萧中大学分享:主动唱“买”多家券商承销股票的研报引合规质疑2022-02-17 09:06:50来源:证券时报保荐人不仅保荐股票，还参与承销和跟进，然后唱多的研报就出来了。 近日，中信证券发布了对史上最贵新股合买的研究报告。 根据研报，禾麦股份可以达到1000元。 中信证券是禾迈股份的主承销商，承销了3.63亿元的弃新股，也投资了1.12亿元。 中国移动也差不多。中信证券和CICC都是保荐人和承销人。最近，他们还发布了一份看涨的研究报告。 根据中证协的相关规定，IPO的保荐机构和主承销商在发行价格确定后的40日内，不得发布相关报告。 上述案例已经超过了40天的静默期。 但上述规定针对的是IPO的保荐人或主承销商。 但在保荐人既有跟进又有承销的情况下，静默期是与此统一还是另有规定？多位研究人士均向证券时报记者表示，目前并不清楚。 近日，中信证券发布了题为《禾迈股份:微反后起之秀，潜力巨大》的研究报告 研报称，禾迈股份深耕组件级电力电子领域，是全球领先的微型逆变器制造商。其产品具有成本、适用性、性能和可靠性优势，突出的性价比竞争力，并不断扩大其销售网络和客户群，业务增长迅速。 研报称，预计公司2021-2023年每股收益(EPS)分别为4.93元、12.47元和22.50元，给予目标价1000元(对应2022年80倍PE)，首次覆盖，给予“买入”评级。 据悉，中信证券为禾迈IPO主承销商，出资3.63亿元承销禾迈65万股弃股。此外，还通过子公司进行后续投资，下拨金额1.12亿元。 为此，中信证券已累计向禾迈股份投资4.75亿元。 除了禾迈股份，中信证券也看好中国移动的股价。 近日，中信证券发布研究报告《如何看待中国移动的Alpha》 报告认为，中国移动是兼具科技和消费属性的优质核心资产。重构5G时代的成长逻辑，极具配置价值。给予中国移动a股和港股2022年平均市净率分别为1.3倍和1.0倍，对应目标价75元和70港元，维持“买入”评级。 CICC也发布了研究报告《中国移动(600941。SH)/中国移动(0941。HK): CHBN多轮驱动，领先运营商引领行业高质量发展” 报告称，首次覆盖中国移动，给予跑赢行业评级，目标价81.00元。 中信证券和CICC是中国移动的联席保荐人和主承销商。 另外两家承销商共同承销了7亿多元的中国移动弃购新股。 这样唱是不是更符合？有市场投资者认为，上述保荐、承销、跟进、发布多份研究报告的行为可能存在一些不规范之处。 对此，中证协于2020年6月实施的《证券研究报告发布实务规范》有相关规定。 根据《实务守则》第二十四条，营业机构在发布证券研究报告时，应当按照《发布证券研究报告暂行规定》和《证券公司信息墙指引》的相关规定，建立健全信息墙制度，遵循静默期安排。 作为发行人股票首次公开发行的保荐机构和主承销商，自发行价格确定并公告之日起40日内，不得刊登与发行人相关的证券研究报告。 禾麦股份定价公告日为去年12月9日，中信证券禾麦股份看涨报告发布日为2月8日，间隔两个月。 中国移动定价的公告日是去年12月21日，中信证券和CICC的报告是2月8日发布的，间隔近50天。 根据40天的静默期，研究报告的发布是合规的。 不过，记者也注意到，上述规定针对的是IPO的保荐人或主承销商。 但在保荐人既有跟进又有承销的情况下，静默期是与此统一还是另有规定？多位研究人员向记者表示，目前并不清楚。 “不要太依赖研究报告。”一些研究人员表示，承销包括承销和代理销售，因此对于承销的股票也应遵守40天的静默期。 如果投标，仍适用“自确定并公告发行价格之日起40日内不得刊登相关证券研究报告”的规定。 “但对于券商或其控股子公司持股比例超过1%的上市公司，券商发布上市公司研究报告的，需在研究报告中明确持股比例超过1%。 有研究人员告诉记者，这一规定与静默期无关。 “研究报告需要经过合规性审核后才能发出。 "某中型券商研究所人士告诉记者，"研究业务或研究人员是否处于静默期，是研究报告合规审核的重要内容之一。 所有未经合规性审核的研究报告禁止发出。 ”“在静默期过后，应该允许研究报告涵盖券商自己承销的股票。 有券商人士告诉记者，"大投行的明星项目很多。"如果他们不出研究报告，研究所凭什么吃饭？"另一位受访者告诉记者，研究报告有基本的规范性要求，但不负责股票的涨跌。 市场上的研究报告既有看涨的，也有看跌的，但最终的市场走势并不是一份研究报告就能决定的。 “投资者要多了解市场信息，尤其是机构的真金白银买卖走势。 研究报告的信息可以参考，但投资不要过分依赖研究报告。 (记者刘奕雯)【纠错】